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El Plano Real fue un programa brasileño con el objetivo de estabilización y reformas económicas, iniciado el 27 de febrero de 1994 con la publicación de la medida provisional número 434, implementada durante el gobierno de Itamar Franco. Esta medida provisional estableció la Unidad de Valor Real (URV), estableció reglas para la conversión y uso de valores monetarios, inició la desindexación de la economía y determinó el lanzamiento de una nueva moneda, el real.
El programa fue la medida económica más amplia jamás llevada a cabo en Brasil y su principal objetivo era controlar la hiperinflación que azotaba al país. Se utilizaron diversos instrumentos económicos y políticos para reducir la inflación, que alcanzó el 46,58% mensual en junio de 1994, momento del lanzamiento de la nueva moneda. La creación del proyecto, la elaboración de medidas gubernamentales y la ejecución de reformas económicas y monetarias contaron con el aporte de varios economistas, reunidos por el entonces Ministro de Hacienda Fernando Henrique Cardoso.
El presidente Itamar Franco autorizó que los trabajos se llevaran a cabo sin restricciones y en la máxima medida necesaria para el éxito del plan, que convirtió al Ministro de Finanzas en el hombre más fuerte y poderoso de su gobierno, y en el candidato natural a su sucesión. Así, Fernando Henrique, que había encabezado el Ministerio entre mayo de 1993 y marzo de 1994, fue elegido Presidente de Brasil en octubre del mismo año.
Según el economista brasileño João Sayad, el éxito político de los planes de estabilización, especialmente el Plan Real, el único de larga duración, puede atribuirse al retorno de un orden económico y no a la simple extinción del "impuesto inflacionario". Resultó ser uno de los más eficaces de la historia, reduciendo la inflación (objetivo principal), ampliando el poder adquisitivo de la población y remodelando los sectores económicos nacionales.
I. Historia.
El 19 de mayo de 1993, Fernando Henrique Cardoso fue designado para el cargo de Ministro de Hacienda por el presidente Itamar Franco, comprometiéndose con el país a poner fin a la inflación, o al menos reducirla. Hasta entonces, Fernando Henrique ocupaba el cargo de Ministro de Relaciones Exteriores. Para desarrollar un plan de lucha contra la inflación, el nuevo ministro intentó reunir un equipo de economistas. En primer lugar, Edmar Bacha, vinculado al PSDB, aceptó la invitación del ministro y sugirió el nombre de Winston Fritsch, de la PUC Rio, para la Secretaría de Política Económica. Fritsch, a su vez, invitó a Gustavo Franco al cargo de subsecretario de Política Económica de Finanzas; posteriormente, Franco ocuparía la dirección de Asuntos Internacionales del Banco Central. Pedro Malán asesoró inicialmente al equipo económico en Washington, donde fue responsable de la renegociación de la deuda externa de Brasil. Luego, en 1993, asumió la presidencia del Banco Central y, cuando FHC fue elegido presidente, Malan se convirtió en Ministro de Finanzas. André Lara Resende se hizo cargo de las negociaciones internacionales sobre la deuda cuando Malan dejó su cargo. El economista Pérsio Arida asumió la dirección del BNDES en 1993. Clóvis Carvalho, vinculado al PSDB, fue nombrado secretario ejecutivo del Ministerio de Finanzas, coordinaba las reuniones y era una especie de jefe de equipo, aunque no era economista.
El 1 de agosto de 1993, el ministro promovió el séptimo cambio de moneda de Brasil, del Cruzeiro al Cruzeiro Real, con el fin de ajustar valores. La intención del gobierno era repetir una vez más la práctica del "recorte de tres ceros", sin embargo, en el mismo mes en que se lanzó el crucero real, la inflación era del 33,53% y, en enero de 1994, del 42,19%.
A partir del 28 de febrero de 1994, como resultado de la Medida Provisional nº 434, se inició la publicación de los valores diarios de la Unidad de Valor Real (U.R.V.), con base en los índices IPCA-E del IBGE, IPC e IGM-M del FIPE. de FGV. La URV serviría como moneda escritural para todas las transacciones económicas, con conversión obligatoria de valores, promoviendo una desindexación general de la economía. La MP número 434 fue reeditada por los diputados números 482 y 457, y posteriormente transformada en las leyes número 8.880 y 9.069, que transformaron la URV en reales y vincularon cada real al dólar estadounidense, de modo que cada real valía un dólar.
A partir del 1 de marzo de 1994 entró en vigor la enmienda constitucional número 1 (estas disposiciones fueron modificadas nuevamente por la enmienda constitucional número 10, del 4 de marzo de 1996), que creó el Fondo Social de Emergencia (FSE) considerado esencial para el éxito de la plan. La enmienda produjo la disociación de fondos del presupuesto de la Unión, dirigiendo los recursos al fondo, lo que daría al gobierno margen para reasignar y/o recortar gastos superfluos. El gasto público contribuyó en gran medida a la hiperinflación, ya que la maquinaria estatal brasileña era grande, costosa y ansiosa por obtener más recursos. Unas horas antes, el Ministro FHC apareció en televisión y, en un comunicado oficial en la televisión nacional, llamó al Congreso Nacional a aprobar la enmienda a la Constitución Federal.
El 30 de marzo, Rubens Ricupero asumió el Ministerio de Hacienda en sustitución de Fernando Henrique, quien dejó el gobierno para postularse a la presidencia de la República. El 30 de junio de 1994 envió la exposición de motivos de la implementación del Plan Real al presidente Itamar Franco. Ricupero cayó unos meses después, el 6 de septiembre, debido a la repercusión en la prensa de lo que se llamó el "escándalo de las antenas parabólicas", tomando en su lugar a Ciro Gomes, quien participaba en reuniones semanales con un grupo técnico de académicos del área económica. que estaban planificando su implementación, estando vinculado en ese momento al PSDB.
El 1 de julio de 1994 culminó el programa de estabilización, con el lanzamiento de la nueva moneda, el real (R$). Toda la base monetaria brasileña se intercambió según la paridad legalmente establecida: CR$ 2.750,00 por cada R$ 1,00. La inflación acumulada hasta julio fue del 815,60%, y la primera inflación registrada con la nueva moneda fue del 6,08%, un mínimo histórico en muchos años.
Desde 1942 se han llevado a cabo numerosas reformas que dieron como resultado seis nuevas monedas, a saber: Cruzeiro Novo (1967), Cruzeiro (1970), Cruzado (1986), Cruzado Novo (1989), Cruzeiro (1990) y Cruzeiro Real (1993). La inflación acumulada de 1965 a 1994 fue de aproximadamente 1.142.332.741.811.850% (IGP-DI) [mil ciento cuarenta y dos billones, trescientos treinta y dos mil setecientos cuarenta y un millones, ochocientos once mil ochocientos cincuenta por ciento. En inglés, one billion, one hundred forty-two trillion, three hundred thirty-two billion, seven hundred forty-one trillion, eight hundred eleven thousand, eight hundred fifty]. El resultado positivo del Plan Real ha influido en la política económica brasileña desde entonces.
I.1. Resumen del plan.
El Plan Real fue un programa definitivo para combatir la hiperinflación implementado en tres etapas, a saber:
- Periodo de equilibrio en las cuentas públicas, con reducción de gastos y aumento de ingresos, y esto se habría dado en 1993 y 1994;
- Creación de la URV para preservar el poder adquisitivo de la masa salarial, evitando medidas de shock como la confiscación de ahorros y el incumplimiento de contratos;
- Lanzamiento del patrón monetario de nombre real, utilizado hasta el día de hoy.
Luego de la implementación del plan, durante más de seis años, se implementaron una gran secuencia de reformas estructurales y de gestión pública para apoyar la estabilidad económica, entre las que se destacan: Privatización de varios sectores estatales, Proer, creación de agencias regulatorias, la Ley de Responsabilidad Fiscal, la liquidación o venta de la mayoría de los bancos pertenecientes a gobiernos estatales, la renegociación total de las deudas estatales y municipales con criterios estrictos (deuda pública), mayor apertura comercial con el exterior, entre otros.
Un empleado de la Casa da Moneda, responsable del proyecto artístico de la empresa, informó a una revista que el primer anuncio sobre otra nueva moneda se hizo en noviembre de 1993, y su producción comenzó en enero de 1994, estableciendo un récord . El Plan Real se habría diseñado entre septiembre de 1993 (momento del lanzamiento del crucero real) y julio de 1994 (lanzamiento del real).
II. Medidas económicas.
II.1. Primera fase: ajuste fiscal.
Los economistas del Plan Real diagnosticaron dos causas de la inflación brasileña: déficits públicos recurrentes e inflación inercial. Para hacer frente a los déficits, la primera fase del Plan Real proponía realizar un ajuste fiscal. Las primeras medidas de ajuste se estaban aplicando desde mayo de 1993, cuando se lanzó el Programa de Acción Inmediata (PAI). La otra medida hacia este objetivo fue la creación del Fondo de Emergencia Social (FSE).
El PAI implicó políticas de tres tipos: la relación financiera entre la Unión y los Estados, la situación de los bancos estatales y una campaña de lucha contra la evasión fiscal, que comenzó a mediados de 1993. Respecto al primer punto, se inició un proceso de reestructuración de las deudas de los gobiernos estatales, en el que el gobierno federal refinanció 86 mil millones de reales de deudas estatales, con tasas de interés favorables durante treinta años, a cambio del compromiso de que los Estados no contratarían nuevas deudas durante el período. Desde 1994 comenzaron a estipularse medidas para rescatar a los bancos estatales y reducir el papel que desempeñan en la economía. Además, el gobierno entendió que el rescate era necesario para evitar una crisis de confianza en el sistema bancario. Así, en 1996 se estableció el Programa de Incentivo a la Reducción del Sector Público Estatal en la Actividad Bancaria, mejor conocido como PROES, cuyo objetivo era la reestructuración de la banca estatal con el uso de recursos del gobierno federal, que asumiría una mayoría participación en las entidades y provisión de liquidez por parte del Banco Central. A cambio, los bancos estatales aceptaron someterse a procesos de privatización o liquidación en el futuro. El costoso programa hizo que el gobierno federal asumiera 75 mil millones de reales en deuda de bancos estatales (de un total de 143 mil millones de reales) a fines de 1996 y liberara 100 mil millones de reales en notas del Tesoro en una nueva ronda de rescate en septiembre. 1997.
El FSE, a su vez, buscó desvincular los ingresos de la Unión con el objetivo de reducir la rigidez del gasto estatal, lo que sería necesario para hacer viable la gestión pública cuando cesara la alta inflación. Fue creado en 1994 como mecanismo temporal y, en 1996, fue reemplazado por el Fondo de Estabilización Fiscal (FEF). Con su implementación, el 20% de los recursos presupuestarios dejaron de estar vinculados a gastos específicos, que incluían transferencias a estados y municipios. El FSE permitiría, durante el proceso de estabilización, que haya menos presiones inflacionarias por exceso de gastos, siendo así una medida importante para la gestión fiscal del Estado.
A pesar de las medidas tomadas, el gobierno no pudo lograr el equilibrio fiscal. Por el contrario, hubo un deterioro de las cuentas primarias entre 1994 y 1998, especialmente después de la adopción de la nueva moneda, además del crecimiento del gasto del sector público durante el mismo período. La planificación económica del gobierno había sido optimista con respecto a la aprobación de importantes reformas estructurales en el Congreso, y las que involucraban la autonomía de los estados y municipios y la función pública encontraron resistencia parlamentaria. La ausencia de un ajuste fiscal efectivo dio lugar al crecimiento de la deuda y a la necesidad de mantener altas tasas de interés para controlar la inflación, lo que inhibió el crecimiento económico.
II.2. Segunda fase: Unidad Real de Valor (URV).
La segunda fase del Plan Real pretendía crear una moneda cuasi indexada con el objetivo de eliminar el componente inercial. La Unidad de Valor Real (URV), lanzada el 1 de marzo de 1994, era una nueva moneda que circulaba paralela al Cruzeiro Real. La idea era simular una hiperinflación en Cruzeiro Real mientras la URV se mantendría vinculada al dólar, reajustando diariamente su valor en Cruzeiros. Para que los ajustes no favorecieran a ningún sector específico, se utilizó un indexador superior que tuvo en cuenta los índices de precios IGP-M, IPCA-E e IPC-Fipe para calcular el ajuste. Los contratos e impuestos gubernamentales quedaron vinculados a la URV. Los salarios se fijaban en la URV en función del salario medio de los 4 meses anteriores, por lo que se reajustaban mensualmente. En el mercado privado la adhesión a la URV era voluntaria y, en la práctica, aumentó. Sin embargo, las transacciones todavía se realizaban en cruzeiros reales, la moneda en la que se cotizaban los precios.
Con la implementación, hubo una aceleración de la inflación en marzo, seguida de una desaceleración en abril y mayo. En junio, último mes en que las dos monedas circularon juntas, se produjo un nuevo aumento de la inflación, explicado por el temor a que se produjera una congelación de precios. En esos meses, las dos monedas cumplían funciones diferentes: la URV era la unidad de cuenta y el Cruzeiro Real era el medio de pago. El lanzamiento del Real significó la unión de las dos funciones en una moneda única.
En el momento del lanzamiento del Real, el 1 de julio de 1994, un real equivalía a 2.750 cruceros. Los billetes y monedas se intercambiaron inmediatamente para generar un impacto psicológico de que se había eliminado la inflación; en planes anteriores, los billetes antiguos se sellaban y se intercambiaban gradualmente. Con el cambio de moneda, hubo un aumento inmediato de la inflación, y las empresas subieron los precios para aprovechar la confusión sobre los precios relativos que había causado la introducción de una nueva moneda. Sin embargo, los precios comenzaron a bajar cuando los consumidores percibieron la moneda como una posible reserva de valor.
II.3. Tercera fase: ancla nominal y cambiaria.
La tercera fase del Plan Real introdujo un ancla nominal y un ancla cambiaria, estableciendo la Medida Provisional 542 la equivalencia cambiaria de un real por un dólar, además de límites al crecimiento de la base monetaria. Sin embargo, surgieron críticas por la vaguedad de los mecanismos cambiarios, que no proporcionaban una base que garantizara la convertibilidad paritaria de las monedas. Poco después, se aclaró que habría un techo del tipo de cambio en la proporción de un real por un dólar, pero que por debajo de ese límite el real podría flotar libremente. El resultado fue una apreciación del tipo de cambio debido al flujo de capital extranjero: el dólar costaba 0,85 reales en noviembre de 1994.
El ancla nominal formalizó un techo para el crecimiento de la base monetaria hasta septiembre y diciembre de 1994 y marzo de 1995. Hasta septiembre el límite sería de 7.500 millones de reales y, hasta marzo, de 9.500 millones de reales. Las propuestas iniciales fueron revisadas y el gobierno permitió que se superara la marca de los 9.000 millones en septiembre de 1994. En diciembre, el programa fue abandonado.
III. Efectos.
III.1. Inmediatos.
El efecto regulador del Plan Real fue inmediato y muy positivo en su finalidad. La inflación calculada sobre la URV en los meses de su vigencia (abril a junio) se situó en torno al 3%, mientras que la inflación en cruceros reales (CR$) se situó en torno al 190%. Hasta el inicio de la circulación del real (R$), el 1 de julio de 1994, la inflación acumulada fue del 763,12% (en el año) y del 5.153,50% (en los doce meses anteriores).
[Puedes ver la gráfica aquí o en la web].
La inflación que antes consumía el poder adquisitivo de la población brasileña, impidiendo a la gente conservar dinero durante mucho tiempo, especialmente entre el banco y el supermercado, ahora estaba bajo control. El efecto inmediato y más notable del Plan Real fue el retiro de la máquina de símbolos de inflación, el "marcador de precios de supermercado" presente en el comercio. Los consumidores de bajos ingresos fueron los principales beneficiarios.
Durante muchos años, la corrección monetaria fue una salvaguardia que permitió a los brasileños que tenían mayor poder adquisitivo defenderse parcialmente de la erosión del valor real de la moneda, con ingresos diarios de inversiones bancarias. La gran mayoría de la población, sin embargo, no tuvo acceso a estos mecanismos y sufrió la devaluación diaria de los recursos recibidos como salarios, jubilaciones o pensiones, siendo los más afectados por la alta inflación.
No es casualidad que después de la implementación del Plan Real la tasa de consumo de artículos anteriormente "elitistas", como el yogur, se disparara entre las clases C y D de la población.
Según estudios de la Fundación Getúlio Vargas - (FGV), entre 1993 y 1995 hubo una reducción del 18,47% de la población empobrecida del país como resultado del éxito del plan. Uno de los mejores índices de la historia brasileña.
[Puedes ver la reducción de la inflación en el siguiente gráfico de barras o en la web].
III.2. A largo plazo.
Los efectos a largo plazo esperados por el gobierno al momento de lanzar el Plan Real eran:
- Mantener bajas tasas de inflación y referencias de valor real;
- Aumento del poder adquisitivo de las familias brasileñas;
- Modernización del parque industrial brasileño;
- Crecimiento económico con creación de empleo..
El éxito político de todos los planes de estabilización, y en particular el éxito político del Plan Real, el único de larga duración, debe atribuirse al restablecimiento del orden económico y no al fin del "impuesto inflacionario". La mayoría de la población apoya estados eficaces, incluso si son autoritarios o dictatoriales. De manera similar, la población apoya el fin de la inflación, independientemente de las ganancias fiscales inflacionarias.
Aquí está la moneda que acumuló, desde julio de 1965 hasta junio de 1994, una inflación de 1,1 billones por ciento. Sí, una inflación de 16 dígitos en tres décadas. O precisamente, un IGP-DI del 1.142.332.741.811.850%. ¿Puedes decorar? Esto lo perdimos porque hicimos cuatro reformas monetarias en el período y en cada una de ellas eliminamos tres dígitos de la moneda nacional. Un descarte de 12 dígitos en el periodo. Caso único en el mundo, desde la hiperinflación alemana de los años 20.
La estabilidad monetaria es el factor condicionante. La prosperidad económica es el factor condicionado.
Pedro Malan, Ministro de Hacienda.
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