7-12-2023

 Jueves 07-12-2023

1. PERFIL - El dólar oficial cotizó hoy a 361,50 para la compra y  379,50 para la venta y el blue a 975 y 995. Estos ya quedan como los últimos valores de la era Alberto Fernández y Sergio Massa. A última hora del día el BCRA subió el dólar oficial unos 20 pesos, siendo los datos finales 382,50 para la compra y 400,50 para la venta. Los valores del dólar blue se mantienen. Fuente.

2. LA NACIÓN - Qué es la “bola" de las Leliq y por qué obsesiona a Milei. Es una pescadilla que se muere la cola, es como un hamster corriendo en una rueda sin fin, que siempre rueda (cada 28 días) siempre para adelante pero sin meta. La emisión monetaria es un factor de inestabilidad y emisión monetaria. Hace años que el Estado argentino gasta más de lo que recauda y muestra déficit en sus cuentas públicas. Sin posibilidad de acceder a los mercados de capitales para financiarlo, el Tesoro recurre a emisión monetaria del Banco Central, que con diferentes mecanismos (adelantos transitorios, intervención en el mercado de bonos) abastece de pesos al Gobierno. Esa dinámica también genera excedente de pesos que finalmente terminan en el sistema financiero y alimentan el stock de pasivos remunerados del BCRA. El Estado gasta más de lo que ingresa (déficit fiscal) y para financiar el desfase, imprime cantidades ingentes de dinero. Una parte de ese exceso de liquidez va a parar a los bancos. No pueden conceder préstamos a particulares porque no cobrarían, los tipos de interés serían tan altos que nadie podría pagarlos. Entonces le prestan dinero al Banco Central de la República Argentina. éste emite Leliqs (a veces pases diarios) que devengan intereses. Cuando vencen las leliqs el Banco central emite más dinero para devolver el dinero que recibió en préstamo y los intereses. El problema sobre el que advierte Milei es el de la emisión endógena que generan estos instrumentos. Para pagar los intereses que implican estos pasivos, el BCRA debe emitir mensualmente más de $2 billones, lo cual retroalimenta el exceso de pesos y obliga a la entidad a incrementar sus pasivos para evitar que ese exceso de pesos llegue a la calle y presione más sobre los precios. Según su diagnóstico, si se eliminan los controles de capitales inmediatamente, esos pesos contenidos en los pasivos del BCRA podrían correr a demandar dólares y generar una disparada en el tipo de cambio y la inflación. Y como 28 días después el estado sigue reclamando dinero al BCRA, la rueda monetaria crece por dos motivos: nueva emisión monetaria para sufragar el continuo déficit estatal y nueva emisión monetaria para sufragar los intereses que los bancos cobran.

Más allá de la visión de Milei, hay economistas que plantean que el problema de las Leliq es “derivado” del desequilibrio fiscal. También señalan que, más allá de su crecimiento nominal, los pasivos del BCRA se mantienen constantes en términos reales (en torno al 10% del PBI) en el último tiempo: en un escenario de alta inflación, crece el número en pesos, pero la suba de precios termina licuando ese stock.

A su vez, la tasa de interés que genera rendimientos para los pasivos del BCRA también es negativa en términos reales. Por política del BCRA, las Leliq rinden un 133% anual, lo que equivale a un 11,1% mensual. Ese número fue inferior a la inflación de agosto, septiembre y, según las estimaciones privadas, también a la de noviembre. En otras palabras: la aceleración inflacionaria, con estas tasas de interés, reduce el tamaño real de esta montaña de pasivos en pesos.

“Si solucionás el déficit, dejás de emitir y los pasivos dejan de ser un problema porque ya, medido contra el PBI, no hay tantos pesos. El problema es que están circulando muy rápido. Y si cortás la dominancia fiscal, que es la necesidad de emitir cuatro puntos del PBI por año, hay cuatro puntos de creación monetaria exógena que desaparece”, explicó el economista Gabriel Caamaño, director de Consultora Ledesma, en diálogo con LA NACION.

En las últimas horas, Miguel Kiguel se pronunció en un sentido similar: “El problema no es que sobran Leliq, sino que sobran pesos. En el último tiempo vimos que las Leliq bajaron, se fueron licuando. La bola de Leliq es un mito popular que muchos repiten, pero no está. Lo que es estratosférico es la inflación. Cuando tengamos tasas de interés reales positivas, ahí sí van a ser un problema”.

3. LA NACIÓN - Javier Milei pretende eliminar el circuito de giros discrecionales con el que Sergio Massa hizo campaña. Entre agosto y noviembre, Buenos Aires fue la provincia más favorecida, con el 54% de los fondos, seguida por Santiago del Estero y Córdoba, donde el candidato pretendía crecer electoralmente. El “plan platita” del ministro de Economía y excandidato a presidente, Sergio Massa, también tuvo su vertiente positiva para las provincias. Por un lado, les redujo la coparticipación por los cambios de Ganancias, pero, por el otro, las transferencias por fuera de la coparticipación crecieron arriba del 20% en términos reales desde agosto a noviembre, período que coincide con el calendario electoral nacional. El mes pasado, la suba real fue del 26,5% interanual. Son los recursos que el presidente electo Javier Milei aseguró que eliminaría.

4. PERFIL - Javier Milei y los vuelos de Cristina Kirchner al Calafate: "A partir del domingo, estos privilegios de casta se terminan". El presidente electo compartió en sus redes sociales un informe que da cuenta de los gastos que le generaron al Estado los viajes de la actual vicepresidenta al sur de la Argentina. La publicación de su investigación junto a Federico Teijeiro en La Nación señala que durante los 4 años de mandato de Alberto Fernández, el avión presidencial tuvo un uso indiscriminado por parte de Cristina Fernández de Kirchner: realizó 194 vuelos a Santa Cruz, sin ninguna actividad oficial que los justificara. Agregan que se trataron de vuelos realizados por lo general de jueves a domingos para descansar en sus casas de Río Gallegos o de El Calafate, a 3000 kilómetros de la Casa Rosada y del Congreso.

5. PERFIL - La inflación en la Ciudad de Buenos Aires fue del 11,9% en noviembre de 2023. Con este número, se llega a una suba 146,4% en el acumulado en los primeros 11 meses del año y 160,6% interanual, que representa 14,2 puntos porcentuales (p.p.) por encima del mes anterior. La división Alimentos y bebidas no alcohólicas lideró los aumentos con 14,2%. Los principales impulsos provinieron de Pan y cereales (16,3%) y Carnes y derivados (12,9%). Le siguieron en importancia, Verduras, tubérculos y legumbres (17,1%), Leche, productos lácteos y huevos (9,4%) y Frutas (20,6%).

6. PERFIL - El Wall Street Journal cuestionó a Javier Milei por su perfil "moderado": "Está dando marcha atrás". El medio estadounidense sostuvo que ganó con ideas "extravagantes" y que su cambio de postura sorprendió a partidarios y opositores. Para respaldar su postura, The Wall Street Journal hizo mención al hecho de que el libertario "despidió" a sus principales asesores económicos, como Emilio Ocampo y Carlos Rodríguez, para alinearse con funcionarios de "centro-derecha que antes menospreciaba", en referencia a Luis Caputo, exministro de Finanzas de Mauricio Macri. Muchos argentinos, acostumbrados a un estado benefactor, ahora dicen que esperan que las promesas de su campaña hayan sido solo palabras", señaló.

7. A24com - Las primeras medidas económicas de Javier Milei y Luis Caputo. Z

8. PERFIL - Pamela David defendió la emisión y generó rechazo en redes: "Es para darle al que más lo necesita".

9. LA NACIÓN - Dólar: sobre el cierre de la rueda, el Banco Central soltó el oficial, que superó los $400. La entidad monetaria lo dejó ir más de $20 y el “tarjeta” llegó a $1021; lo hizo para no perder más reservas, ya que había liquidado otros US$119 millones; sin embargo, el valor de la cotización de referencia (A 3500) se mantuvo.

10. LA NACIÓN - Aerolíneas: la gestión de La Cámpora usó dinero de los jubilados para esconder los verdaderos números.