¿Por qué sube el riesgo país argentino y cómo afecta a empresas y ahorristas?

 IProfesional - ¿Por qué sube el riesgo país argentino y cómo afecta a empresas y ahorristas? Expertos advierten que es crucial que el indicador baje de cara a los abultados vencimientos de deuda en dólares que hay que afrontar en 2025.

l riesgo país rebotó en la última semana y superó la barrera de 1.400 puntos ante la caída de los bonos soberanos en dólares debido a la incertidumbre por el tratamiento de Ley de Bases y el paquete fiscal que está trabada en el Senado y en medio de la reciente escalada de los dólares financieros. El viernes cerró en 1.443 puntos lo que implica un salto semanal de 180 puntos, o 14,3% la mayor variación semanal en la era Milei.

El presidente Javier Milei heredó un riesgo país que estaba en 1.920 puntos previo a su asunción, y que en lo que va de su gestión llegó a tocar un mínimo de 1.148 el 22 de abril. Y durante mayo se mantuvo en la zona arriba de 1.200, pero debajo de 1.300, hasta que en los últimos dias de la semana cruzó la barrera de los 1.400.

Los economistas plantean que es clave que el riesgo país caiga, por lo menos, por debajo de 700 puntos para volver a tener acceso al mercado financiero internacional. Y es crucial lograr ese objetivo de cara a los abultados vencimientos de deuda en dólares que hay que afrontar en 2025.

El récord del riesgo país se registró tras el default de la deuda de 2001, en medio de la crisis social, cuando alcanzó a más de 5.400 puntos.

Baer resaltó que "una de las grandes consecuencias de un riesgo país alto es que no solo muchos inversores del exterior no financian al sector público sino que no le financian al sector privado, y por ende, no generas inversiones ni empleo". Y agregó que "al ciudadano lo afecta, por ejemplo, en que no puede acceder a un crédito hipotecario a largo plazo".

Repetto precisó que en 2025 el gobierno debe afrontar vencimientos de la deuda en dólares con inversores privados por u$s8.400 millones de capital y casi u$s3.000 millones de intereses.

En este contexto, Franco resaltó "un menor riesgo país es necesario en caso de que el gobierno decida refinanciar sus deudas con nuevos bonos; es clave reducirlo lo más posible, algo que se logra vía normalización económica, que permita al mercado confiar en la capacidad de pago de Argentina".

En líneas general, el consenso es que para que Argentina pueda retornar a financiarse en el mercado internacional, el riesgo país, mínimo debería caer a 800 o 700 puntos, aunque algunos analistas consideran que un nivel más óptimo sería por debajo de 500 puntos.

Por su parte, Baer precisó que "el riesgo país promedio de la región latinoamericana, es 400 puntos" y puntualizó que "Brasil tiene entre 300 y 200 puntos, Chile 100 puntos".

Riesgo país: ¿cuáles son las razones del rebote semanal?

Ver el resto de la noticia pero el retraso a la parobación de la Ley de Bases, incertidumbre sobre la política cambiaria y monetaria, dudas sobre el futuro de las reformas políticas, reversión de decisión de ajustes de tarifas y presión a prepagas, baja liquidación de dólares del campo, incertidumbre sobre el swap con China

Lo peor ya pasó

 IProfesional: Empresarios coinciden con Milei: creen que lo peor ya pasó y ven un repunte en las ventas. En el sector de la alimentación notan una mejora. Desde fideos, aceites, café y arroz hasta la carne. El dólar y la posibilidad de la "V".

Todavía no existen registros oficiales de lo sucedido durante abril. Las consultoras privadas midieron un virtual estancamiento, acaso una pequeña contracción, respecto de marzo.

La última estimación la hizo Equilibra, la consultora que dirige el economista Martín Rapetti. Da cuenta de una caída de apenas 0,5% en abril versus marzo, sin tomar en cuenta la producción agrícola, que este año se encuentra bien arriba del año pasado, por el efecto sequía.

¿La actividad económica ya tocó el piso?

¿Y mayo? ¿Cómo está cerrando el quinto mes del año?

Dos empresas líderes de la alimentación, que dominan buena parte de los precios en las góndolas de los supermercados y de las cadenas de mayoristas, coinciden en sus diagnósticos, ante la consulta de iProfesional.

"Dejamos atrás lo peor", definen.

Desde esas compañías advierten que -a falta de la última semana del mes- todavía no tienen números cerrados, pero sí tienen en claro que consiguieron registros positivos en relación a las ventas de abril. Y también, obviamente, respecto de los primeros meses de este 2024.

"Medidas en volumen, las ventas registran una leve recuperación", aseguran en una de las fábricas.

"La rentabilidad cayó, sin dudas. Los márgenes bajaron a mínimos, sobre todo en las categorías de los alimentos básicos. Privilegiamos las ventas, ante todo. Necesitamos facturar para hacer frente a los costos fijos y también por una típica estrategia para sostener el 'market share'", agregan en el diálogo con iProfesional.

En cambio, apuntan desde otra empresa líder, "todavía no hay reacción en los rubros que no son los básicos", lo que da cuenta de la caída en el poder adquisitivo de los consumidores.

El consumo de carne, también mejora

El consumo de carne también muestra una mejora. Leve, pero mejora al fin, desde niveles históricamente bajos. Desde los 39,9 kilos por habitante por año, en mayo se estaría cerrando con una suba del 10% aproximadamente, a unos 45 kilos ahora en mayo, asegura Andrés Costamagna, consultor en el mercado cárnico.

La letra de la recuperación

En el reportaje que la revista Time acaba de publicar a Milei, el Presidente consideró que "ya estamos en la punta de la V corta", al dar cuenta de la mejora en la actividad económica. El jefe de Estado insiste en que esa reactivación será rápida y bien para arriba.

En las compañías de la alimentación dan cuenta de una mejora, pero más tenue, al menos por ahora. Para los empresarios de la alimentación, el balance de este mes cierra mejor de lo esperado. "Salimos del estado de shock", asegura el director de una de las fábricas líderes.

"No estamos viendo una salida en 'V'. La recuperación no va a ser rápida; el proceso no va a ser fácil", dice Martín Cabrales, dueño de la empresa Cabrales, dedicada al café.

El efecto dólar

En las compañías consultadas coinciden en que el salto de los dólares financieros de la semana pasada no alteraron la dinámica diaria. "Al dólar se lo mira, pero no incide en los planes", afirman en una de las empresas líderes.

El temor, eso sí, se relaciona con la posibilidad -latente- de que la brecha cambiaria se agrande todavía más y que, en un caso así, se distorsione la oferta de mercadería. Y que eso derive en presiones inflacionarias.

Por ahora, esa dinámica tan perniciosa que se dio en otros tiempos, esta vez no existió. Los ejecutivos, hoy por hoy, están más atentos a las ventas y la facturación que a las presiones cambiarias.

Falta combustibles

 

Falta gas

 En el sur de Argentina hay gas de sobra. Durante el peronismo/ kirchnerismo se empezó a construir un gasoducto al que llamaron "Néstor Kirchner" (¡Cómo no!, de qué otra forma se podía llamar). 

Desde hace mucho tiempo no dedico un domingo a navegar por Xataka. Pero hoy si lo hice y quiero traer a colación este enlace: La IA de Google aconseja usar pegamento para el queso de la pizza. La fuente es un comentario de Reddit de hace 11 años.

La noticia tiene tres subtítulos, por decir algo, que copipasteo aquí:

• Lo ocurrido vuelve a demostrar lo vulnerables que son los modelos de IA generativa.
• El entrenamiento con datos erróneos hace que estos chatbots afirmen cosas sin sentido, como en este caso.
• Es un problema que vuelve a dejar claro que siempre es aconsejable no fiarse del todo de estos modelos

La IA aún está en pañales. Si alguien me hubiese pagado dinero para mirar en Internet las soluciones al problema del queso en la pizza y hubiese encontrado esta solución, sin duda que no había dado este resultado como bueno.

Análisis Óscar Vara

 

Economía en los últimos 20 años

 IProfesional - Se viene el 25 de Mayo: cómo varió la economía de los argentinos en los últimos 20 años. Año a año, la situación fue cada vez más ruinosa, por lo que la necesidad de realizar un pacto con acuerdo políticos básicos cada vez más urgente.

En mi opinión lo más brutal es la evolución del PBI: El Producto Interno Bruto (PIB) es un indicador económico que refleja el valor monetario de todos los bienes y servicios finales producidos en el país en un determinado periodo de tiempo. Medido en dólares, el mayor valor se alcanzó en mayo del 2017 (correspondiente al segundo trimestre) con u$s659.613 millones; mientras el último gobierno solo lo pudo alcanzar la mitad de ese valor. Las proyecciones del REM con respecto al PIB a precios constantes presentan que no variaría en el segundo trimestre del primer año en el gobierno de Javier Milei. En cada 25 de Mayo de los últimos 10 años tuvimos menos para distribuir en nuestra población forzando la distribución. Es decir, quemamos nuestros stock de capital deteriorando la inversión privada para reconvertir esos flujos de formación bruta de capital.

¿El resultado? Somos más pobres, tenemos menos capital y generamos menos cantidad y calidad de extracción de nuestras potenciales riquezas.

Caída en abril fue más suave que en marzo

INFOBAE - Recesión: cuáles son los datos privados que marcaron en abril el piso de la caída de la actividad económica. Con excepción del agro, no hay sector que muestre variación positiva con respecto al mismo mes del año pasado. Pero en términos mensuales, hay señales en la construcción, el sector automotriz e incluso el consumo que alientan la teoría oficial de que “ya pasó lo peor” RESUMEN: abril fue un mes malo, pero menos malo que marzo. “Para abril 2024, el anticipo del Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) de Equilibra prevé una contracción de 3,5% interanual, con un estancamiento mensual de 0,0% de la serie desestacionalizada”. en el cuarto mes del año, el EMAE excluyendo el sector agropecuario sufrió una fuerte caída, aunque más suave que la registrada en marzo 2024: -7,2% interanual ( una mejora de 3,1 puntos porcentuales vs marzo 2024). La serie desestacionalizada continuó a la baja y cayó 0,5% respecto a marzo de 2024″. Sin embargo, el mes de abril se salva por el agro: “De no haber crecido el agro, la caída del EMAE en abril pasaría de -3,5% anual -6,6 por ciento”. Así, la actividad económica en el primer cuatrimestre de 2024 sufrió una caída acumulada de 4,8% interanual, lo que modera la caída del primer trimestre que se ubicó en 5,3% según el INDEC. La venta de cementos aumentó el 4,4% respecto a marzo. La industria de autos tampoco va mal: También la industria automotriz aportó datos positivos en el marco de la recesión. Ya en marzo, el sector había anotado un aumento de producción de 15% respecto de febrero, cuando muchas de las plantas estaban paradas por complicaciones en el abastecimiento de piezas. Con 3 días hábiles menos, en abril la actividad marcó un leve retroceso respecto del mes anterior de 0,4%, lo que indicaría que al menos se pudo sostener el nivel de actividad.

Por otra parte, el consumo cayó en la comparativa anual el 4,5% en abril, pero aumentó el p0,6% con respecyo a marzo, lo que indicaría detrás de la caída.

Cómo llegan a la Argentina los dólares?

IProfesional - Zuchovicki contó cómo llegan a la Argentina los dólares que terminan debajo del colchón. 

Piso en marzo?

   IProfesional - La actividad económica se desplomó 8,4% en marzo: ¿tocó piso o se profundiza la recesión? El INDEC difundió el Estimador mensual de la actividad económica (EMAE), que ratificó que la recesión se profundizó en marzo: cayó más del 8% interanual, luego de bajas del 3,5% y 4,1% de febrero y enero, respectivamente. El EMAE registró una caída del 8,4% interanual, mientras que se contrajo 1,4% en la medición desestacionalizada respecto de febrero. En los primeros tres meses del año, la economía acumuló una contracción del 5,3% respecto al mismo período del 2023.

   Según informó el INDEC, con relación a igual mes de 2023, seis sectores de actividad que conforman el EMAE registraron subas en marzo, entre los que se destacan Agricultura, ganadería, caza y silvicultura (+14,1% ia) y Explotación de minas y canteras (5,9% ia).

   Por su parte, nueve sectores de actividad registraron caídas en la comparación interanual, entre los que se destacan Construcción (-29,9%) e Industria manufacturera (-19,6%).

   Según EconViews "la producción automotriz aumentó un 13.8% mensual y la de acero un 44%, dos buenas señales para la industria", la producción de acero repuntó un 44% mensual según nuestra propia desestacionalización, También hizo hincapié en que la producción de cemento creció un 9.2% luego de 5 meses de caídas, por lo que especuló que "puede ser que abril haya sido mejor para la construcción", ya que además subrayó que "los despachos de las empresas del Grupo Construya registraron un incremento del 4.5% con relación a marzo"."

Moderado optimismo: Actividad económica tocó piso en marzo?

 IProfesional - Con algunos brotes verdes en abril, esperan una caída económica más suave a partir de mayo. Estiman que la economía tocó piso en marzo. Con algunos brotes verdes en abril, prevén que en mayo siga mejora por baja inflacionaria y cosecha. La actividad de la construcción y la producción de la industria cayeron en marzo 42,2% y 21,2% con respecto a igual mes del año pasado, respectivamente y registraron una retracción frente a febrero 14,2%, y 6,3%m, en cada caso. Así, la actividad en ambos sectores se ubicó en niveles similares a los peores observados durante la primera etapa de la pandemia. Ante la magnitud de las caídas de la construcción y la industria, la actividad económica mostró un fuerte deterioro, superior al 8%, según algunas estimaciones privadas. Los datos oficiales de la actividad económica de mayo serán difundidos por el INDEC el próximo 22 mayo.

Pero un relevamiento del Centro de Estudios Económico Orlando Ferreres arrojó que la actividad económica mostró en marzo una contracción de 9,7% respecto del mismo mes del año pasado, y en la medición desestacionalizada, verificó una baja de 1,3% contra febrero con lo cual en el primer trimestre del año tuvo una contracción de 3,9% en relación al cuarto trimestre de 2023.

A su vez, la consultora Eco Go indicó que su estimador de actividad arrojó para marzo una caída mensual de 1,1% mientras que en comparación interanual la baja es de 10,3%, con lo cual en el primer trimestre acumuló un descenso de 6% interanual.

Sebastián Menescaldi, director de Eco Go, consideró que "marzo puede ser el piso" de caída de la actividad dado que en el segundo trimestre incide a favor la entrada de la cosecha gruesa. Estimó que "el agro crecería 18% en 2024" con lo cual va a aportar este año al PBI un crecimiento de "1 punto porcentual, aunque el resto de la economía va a cae 4,6%".

"Es probable que cuando veamos los datos del PBI de abril, mayo, junio, las caídas se moderen. La recuperación de la cosecha que tiene un impacto directo del 11% en el PBI de trimestre (6,5% en el año) contribuiría a reducir las caídas a un entorno de 3% interanual", indicó un informe de Eco Go.

De igual mirada, la consultora EconViews señaló que "respecto a la actividad, creemos que marzo fue el piso y ya vimos números mejores para varios sectores en abril" aunque remarcó que "mejores no significa buenos".

Actividad económica: los brotes verdes de abril.

Para EconViews "abril sería el punto de inflexión para que la economía vuelva a crecer" al asegurar que en los primeros datos conocidos del mes pasado "hay indicios de una mejora". Y subrayó que "la producción automotriz aumentó un 13.8% mensual y la de acero un 44%, dos buenas señales para la industria".

También hizo hincapie en que la producción de cemento creció un 9.2% luego de 5 meses de caídas, por lo que especuló que "puede ser que abril haya sido mejor para la construcción", ya que además subrayó que "los despachos de las empresas del Grupo Construya registraron un incremento del 4.5% con relación a marzo".

Asimismo, la consultora resaltó entre los datos alentadores de abril que "el consumo de electricidad registró un tímido incremento del 0.9%, y la recaudación del IVA-DGI (un impuesto estrechamente vinculado con la actividad) experimentó un alza del 1.7%". También aludió a que el patentamiento de motos subió un 36%, y la confianza del consumidor aumentó en 1,3%.

La consultora Ecolatina también evaluó que "la actividad económica habría alcanzado su piso en marzo: la mayoría de los indicadores adelantados muestran una recuperación parcial en el margen para abril, lo cual podría implicar un cambio de tendencia de cara a los próximos meses".

Por su parte, Tobías Pejkovich, economista de Facimex Valores también prevé que la actividad económica tocó piso en marzo y a partir de abril," empezaremos a ver una leve recuperación contra los meses previos en términos desestacionalizados".

Un análisis de Facimex Valores enfatizó "los primeros indicadores sectoriales de abril muestran algunos brotes verdes a pesar de que las caídas interanuales siguen siendo muy fuertes". Y aludió a "las subas mensuales en el índice Construya (+6,4%) patentamientos (+4,9%) ventas minoristas (+3,6%), y los despachos de cemento (3,4%).

Actividad económica: esperan en mayo una caída más suave.

Los economistas avizoran mejores perspectivas para la actividad económica en mayo favorecida por la caída de la inflación, la reactivación del crédito y del consumo. Algunos analistas consideran que la oferta de crédito a tasas reales negativas es un elemento que podría dinamizar la demanda de bienes durables junto a la recuperación de los salarios reales.

Asimismo, Giacoia aseguró que "la mejora del crédito al sector privado en general es algo que puede ayudar al consumo y a la inversión, pero no va a ser rápido".

En este contexto, en EconViews son escépticos de un rebote rápido en forma de V: "las chances de la famosa "V" son efímeras. El ajuste fiscal, el tipo cambio incipientemente atrasado y el cepo de larga duración harán que la recuperación sea más tacaña. El resurgimiento del crédito ayuda, pero no será algo rápido", planteó.

En Facimex también esperan que "la economía comience a recuperarse parcialmente en el segundo trimestre traccionada por el agro, a la vez que jugará a favor cierta recuperación del salario real inducida por la desaceleración inflacionaria de las últimas semanas".

No obstante, coinciden en que el hecho de que "la economía haga piso no implica que el rebote vaya a ser rápido y/o fuerte; seguimos viendo una recuperación en forma de "W". Y es que prevén que "en lo inmediato, seguirá impactando el peso del ajuste fiscal y externo, la corrección de precios relativos y la licuación de stocks, por su efecto sobre el consumo y la inversión".

En ese marco, en Facimex afirmaron que "la llave para potenciar la actividad y profundizar el anclaje de expectativas está en manos del Senado, con la Ley de Medidas Fiscales". Y precisaron que "la aprobación del paquete fiscal podría aportar 0,75% del PBI a los ingresos del Tesoro en 2024, siendo clave por 2 razones".

1. "Por un lado, permitiría profundizar el anclaje de expectativas al aumentar los grados de libertad de la política fiscal, comenzando a disipar las dudas en torno a la sostenibilidad de la consolidación fiscal.
2. Por otro lado, le permitiría al gobierno hacer política de ingresos y amortiguar el impacto del ajuste fiscal sobre el gasto social, creando espacio para cierta recuperación del consumo.

A su vez, Francisco Ritorto, analista de ACM, manifestó que "para adelante, es esperable que la mejor cosecha y la mayor actividad del agro permitan atenuar" la caída de la economía. Y sostuvo que "los indicadores nos permiten adelantar la actividad parecen anticipar una disminución de la actividad menos pronunciada a la observada en los primeros meses del año. Por ejemplo, si bien el IVA presentó una caída en términos reales respecto abril del año pasado, se presenció una mejora real mes a mes"

Ritorto alegó que "con una inflación que continúa con una tendencia a la baja, probablemente tengamos una caída de la actividad económica más suavizada en abril y mayo, pero que no resulta todavía suficiente para revertir completamente lo observado hasta ahora".

En cuanto a la construcción, la consultora estima "que el recupero de la actividad será más lento que el de la industria" aunque cree que el resurgimiento del crédito hipotecario ayudará. Esgrimió que "si bien la obra pública continuará jugando en contra producto del recorte fiscal, la reaparición del crédito hipotecario y la falta de alternativas de inversión podrían ser factores que reactiven la obra privada". No obstante, aclaró que "pese a una mejora que podría darse en el margen, la construcción no recuperaría en el corto plazo los niveles previos a la recesión".

Subió el dólar blue

 IProfesional - El dólar blue llegó a los $1.120: ¿hay riesgos en la estrategia cambiaria de Caputo?. De esta manera, la divisa informal marcó en la semana una suba de $80. Para los analistas, este fenómeno se atribuye a una estrategia de los exportadores, quienes, anticipando la reacción del mercado, ralentizan la liquidación de divisas para maximizar el beneficio del esquema 80/20%, impactando así en el tipo de cambio efectivo de sus exportaciones.

PELIGRO: el superávit fiscal se reduce

 IProfesional - Pese al triunfalismo de Caputo, el superávit fiscal refleja el agotamiento del efecto licuadora. El monto del superávit fiscal primario resulta más pequeño cada mes. La tendencia no parece cambiar, por el efecto de la nueva fórmula jubilatoria.

En abril hubo un superávit primario -es decir, el que sólo considera ingresos y gastos, sin contar los pagos de intereses de la deuda- de $264.000 millones, una cifra que resulta un 57% menor que el resultado de marzo, un 78% menor que la de febrero y un 86% más pequeña que la de enero.

Son números impactantes, porque muestran cómo el superávit -el pilar sobre el cual el gobierno basa su política antiinflacionaria- se va haciendo más finito mes a mes. Pero, en realidad, la situación es peor de lo que muestran esas cifras, porque cuando a esos montos de superávit nominal se le aplica el efecto de la inflación, entonces la caída es mucho más marcada. Al actualizar todos los números por inflación, se concluye que en febrero el resultado fiscal fue un 45% menor que en enero. A su vez, en marzo, el superávit fue un 54% que el de febrero. Y en abril, una vez hecho el ajuste por inflación, se obtuvo un 61% menos que en marzo.

Uno de los rubros paradigmáticos de esa situación es el gasto del sistema jubilatorio -que, con un 40%, es por lejos el más significativo de todo el presupuesto-.

Este efecto descendente en la licuación inflacionaria de las jubilaciones y pensiones se da por dos efectos: la propia tendencia descendente del IPC y, sobre todo, el cambio de fórmula indexatoria. [El cambio de fórmula jubilatoria ya se siente en el gasto público: el superávit fiscal se queda sin licuadora].

La nueva fórmula, en cambio, al ajustar por inflación, ya no permite la licuación. Más bien al contrario, lo que se espera para el corto plazo es un crecimiento de los haberes. Como cada ajuste se hace con un desfasaje de dos meses, eso implica que cuando los jubilados perciban el pago de mayo, éste habrá sido ajustado de acuerdo con el IPC que midió el Indec en marzo. Es decir, se cobrará con un ajuste de 11% cuando la inflación de mes probablemente se ubique en 6%.

En la medida en que la inflación siga su curso descendente, el gasto jubilatorio empezará a revertir su tendencia declinante. De hecho, las previsiones de los economistas apuntan a que hacia mediados de año las jubilaciones recuperarán el nivel que tenían a fines del año pasado y comenzarán un incremento real del poder adquisitivo.

La complicación de las tarifas.

Ante esta situación, la sostenibilidad del superávit fiscal depende de dos temas políticamente delicados: del lado del gasto, la disminución de los subsidios estatales; y del lado de los ingresos, generar una mejora en términos reales, después de varios meses de caída.

Ninguno de los puntos resulta fácil de conseguir. En cuanto a los subsidios, el propio Toto Caputo fue el que pisó el freno, al postergar las subas de tarifas a la electricidad y el gas en aras de acelerar la baja inflacionaria.

Inflación mayorista abril

 INFOBAE - La inflación mayorista fue de 3,4% en abril, el valor más bajo de los últimos 16 meses. Se sigue acentuando la desaceleración que se dio luego del pico inflacionario de diciembre. Esta vez, los productos importados no tuvieron ningún aumento. Se confirmó una fuerte desaceleración en la inflación mayorista, luego del pico del 54% registrado en diciembre. Para encontrar un índice inflacionario más bajo hay que remontarse a diciembre del 2022, cuando los precios mayoristas registraron una suba promedio del 2,3%. en esta oportunidad el aumento más pronunciado se produjo en los productos nacionales, que se encarecieron 3,8%. Llamativamente, esta vez los productos importados no presentaron ninguna variación en relación al mes anterior.

Cayeron transferencias Provincias

 INFOBAE - Las transferencias discrecionales a las provincias cayeron 90% en los primeros cuatro meses del año. Es un renglón crítico del plan de ajuste fiscal que lleva adelante el Gobierno nacional para lograr superávit financiero. Los giros totalizaron menos de $110.000 millones entre enero y abril. Las transferencias no automáticas del Estado nacional a los gobiernos provinciales y municipales cayeron 89,5% en los primeros cuatro meses del año, al totalizar los $108.997 millones. Durante el primer cuatrimestre del año pasado, ese monto había alcanzado los $295.920 millones, de acuerdo al análisis mensual de la Oficina de Presuesto del Congreso.

Privatización Correo Argentino

 LA NACIÓN - El Gobierno avanza con el achique del Correo Argentino y proyecta más de 7.000 despidos. Es una de las nueve empresas públicas que se podrían privatizar si avanza la Ley Bases; en diciembre tenía 16.858 empleados y el plan es que tenga 9500; se activó un proceso de retiros. Correo Argentino tuvo en 2023 un déficit de $100.000 millones y en diciembre tenía 16.858 empleados. Ahora el plan es reducior la plantilla hasta alcanzar una nómina final de 9500, es decir, más de 7000 bajas laborales. Se contempla, además, la venta de algunos de los 901 inmuebles que tiene la compañía distribuidos en todo el país y el surgimiento de franquicias públicas y privadas para conservar la presencia en las 24 provincias. Ya está en marcha una iniciativa para que comercios como kioscos o estaciones de servicios cuenten “un punto correo”. También lo podrían tener intendencias u otras sedes estatales. De esta manera, Correo Argentino se ahorraría los costos del lugar de atención al público y también del personal. El objetivo de la administración libertaria es que la empresa no dependa más del Tesoro para afrontar el pago de los salarios. “El verdadero valor que tiene el Correo Argentino son sus inmuebles”, dijo un empresario del sector. La intención de Baldini es venderlos para invertir lo recaudado en tecnología.

Superávit en abril

 LA NACIÓN - Caputo confirmó que en abril se registró otro superávit financiero en las cuentas públicas. El ministro de Economía, Luis Caputo, anticipó en su cuenta de X que el Sector Público Nacional logró un saldo positivo de $17.409 millones; el acumulado en el año representa 0,2 del PBI, anticipó.

Nueva baja tipos interés

 IProfesional - El Banco Central bajó la tasa del plazo fijo al 30%, tras darse a conocer el dato de la inflación. Es la quinta baja consecutiva de tasa de interés desde marzo pasado hasta la fecha y se produjo tras el nuevo dato de IPC. Cómo impacta en la tasa mensual. El Banco Central bajó nuevamente la tasa de referencia de política monetaria otros 10 puntos porcentuales hasta el 40% de TNA, justo después de la publicación del INDEC del nuevo dato de inflación, que tocó un dígito tras seis meses. Este es el quinto descenso de la tasa de referencia desde inicios de marzo pasado. Por ende, en apenas un poco más de dos meses, la tasa nominal anual que ofrece una colocación bancaria se redujo desde el 70% hasta el actual 30% de TNA, para el lapso de 30 días. Es decir, disminuyó unos 40 puntos porcentuales anuales en muy poco tiempo.

Por eso, si se invierten hoy $100.000 en un depósito durante un mes, se ganará tras ese tiempo un total de $102.465. O sea, se generará un extra de 2.465 pesos. De esta manera, la renta de una colocación bancaria no solo quedará por debajo de la inflación mensual en torno al 7% en mayo, sino que se ubicará en un nivel muy similar al avance mensual del dólar. De hecho, el tipo de cambio oficial se devalúa de forma lenta (crawling peg) un 2% cada mes.

"Seguimos en tasas reales negativas para el ahorrista, que si bien la baja de la inflación ayuda, va a tener que seguir esperando que se acomoden otras variables para entrar en terreno de tasas reales positivas", concluye Salinas.

Milei y Caputo ceden ante el FMI y no levantarán el cepo este año: por qué es funcional al Gobierno

 IProfesional - Milei y Caputo ceden ante el FMI y no levantarán el cepo este año: por qué es funcional al Gobierno. El mantenimiento del cepo cambiario le permite a Caputo contar -por un lado- con el multimillonario ingresos de recursos fiscales por el estratégico Impuesto País y, por el otro, impedir que las reservas del Banco Central sufran más de lo debido.

La gran duda que deja la visión de los organismos multilaterales sobre la Argentina, es cómo hará el gobierno libertario para pasar de un programa de ajuste al estilo "licuadora y motosierra", a otro donde se aplique sintonía fina para mejorar la calidad del ajuste.

Inflación abril 8,8%

 IProfesional - La inflación de abril fue del 8,8%: volvió a un dígito después de seis meses. Según el Indec, la suba de precios interanual alcanzó la línea del 289,4%. Cuáles fueron los rubros que más aumentaron y qué anticipan consultoras.

Argentina sobrecumplió las metas y el FMI destraba el envío de US$ 1.000 millones

A24 - Argentina sobrecumplió las metas y el FMI destraba el envío de US$ 1.000 millones. Sobre la base de mejores resultados por parte de la macroeconomía argentina, el personal técnico del FMI aprobó la octava revisión del programa con ese organismo y recibirá una nueva remesa de dólares. El gobierno argentino esperaba que se diera antes que finalizara el presente mes.

3 trampas amenazan el plan de Caputo

 IProfesional - Los tres frentes que amenazan con truncar el plan anti inflación de Luis Caputo.

Las tres trampas son:

1. el atraso cambiario.
2. la larga y profunda recesión.
3. la demora en aumentos de precios claves.

Hoy por hoy la prioridad oficial es mostrar una desinflación sensible, que llegue a la gente, y se traduzca en una mejora del consumo.

El BCRA compró USD 101 millones

 INFOBAE- El BCRA compró USD 101 millones en el mercado y acumuló casi USD 16.000 millones en la era Milei. La entidad elevó a USD 1.208 millones la absorción de divisas en lo que va de mayo. Las reservas finalizaron en USD 28.325 millones.

Por el atraso cambiario, las empresas aprovechan a tomar crédito en dólares

 TN - Por el atraso cambiario, las empresas aprovechan a tomar crédito en dólares. La devaluación por goteo al ritmo de 2% impulsa a los clientes corporativos a financiarse en dólares. La tendencia se da a pesar de la baja de tasas en pesos.

El Banco Central aceleró las compras de dólares por mayor liquidación de los exportadores

Iprofesional - El Banco Central aceleró las compras de dólares por mayor liquidación de los exportadores. El BCRA sumó esta semana saldo favorable de u$s802 millones en el mercado cambiario, y acumula compras netas por más de u$s15.800 millones en la era Milei. El BCRA sumó esta semana saldo favorable de u$s802 millones en el mercado cambiario.

De esta manera, la entidad monetaria sumó un saldo favorable semanal de u$s802 millones, mostrando una aceleración en relación al resultado positivo de u$s407 millones de la semana anterior. Y acumula compras netas por más de u$s15.800 millones en la era Milei.

Los analistas atribuyen las compras más abultadas a lo que consideran el inicio de una mayor liquidación de la cosecha gruesa. En ese marco, se reflejó también un aumento en la cantidad de camiones que ingresaron en la semana a los puertos del Gran Rosario. Al respecto, la Bolsa de Comercio de Rosario indicó que la entrada de camiones en la semana alcanzó a 13.079, una suba de 13%. El monto de reservas brutas se ubicó u$s28.360 millones, con lo cual subió u$s324millones con respecto a la jornada anterior, mientras que en el mes aumentan u$s629 millones y en el año crecen u$s5.193 millones.

En cuanto a las perspectivas, los analistas estiman que el BCRA podría comprar en mayo en el mercado cambiario alrededor de u$s3.000 millones en el marco de la liquidación de la cosecha gruesa, aunque la acumulación de reservas netas sería de alrededor de u$s2.000 millones. Por el mayor ingreso de divisas que se espera por la liquidación de la cosecha gruesa, los especialistas prevén las reservas netas [del Banco Central] volverían al terreno positivo entre fines de este mes y junio.

Crecen los depósitos en dólares

 IProfesional - Señal clave para Milei: crecen los depósitos en dólares y la cifra puede duplicarse por blanqueo. Pero si hay algo que puede medir el "pulso de la calle" respecto de la confianza del ahorrista pequeño en la economía, son los depósitos en dólares. Cuando crece la incertidumbre, salen los dólares de los bancos, tal vez temiendo que vuelva un "corralito" como el que hubo en 2001. Nada más lejos de eso. Un reporte de la consultora LCG, con información del Banco Central, destaca que en abril los dólares depositados por el público en los bancos alcanzaron los u$s17.400 millones, lo que implicó un crecimiento del 2,3% respecto del mes anterior. El mes pasado entraron al sistema financiero unos u$s384 millones. Si se mira la serie histórica que sigue en detalle LCG, el actual nivel de depósitos en dólares está en los niveles que había en abril del 2020 y es el más alto de los últimos cuatro años.

Cuando se produjo el recambio de gobierno, los depósitos subieron más del 11% entre noviembre y diciembre y luego a partir de allí siguieron creciendo a un promedio del 2,5% mensual. Eso puede ayudar al gobierno para que mucha gente vuelva a dejar sus billetes en el sistema financiero y así ayudar a consolidar la baja del tipo de cambio.

Según Cohen Argentina, la situación argentina desde el punto de vista financiero es excepcional. Subieron las reservas en la primera parte del año, bajó la brecha y por primera vez en 16 años el gobierno obtuvo superávit fiscal primario y financiero. Eso se vio reflejado en los índices de confianza del mercado. Para la sociedad de bolsa, se destaca que "el riesgo país bajó hasta los 1.200 puntos básicos". Es por ello que más de un analista ya ve que, para antes de que concluya 2024, es factible que el indicador de riesgo que elabora la banca Morgan se ubique por debajo de los 1.000 puntos, con lo cual se podría incluso en pensar que Argentina vuelva a los mercados voluntarios.

Datos del Banco Central muestran que desde que Javier Milei llegó a la presidencia, los depósitos en dólares en los bancos no han parado de subir. En lo que va del año, ya acumulan un incremento, en términos absolutos, de más de u$s600 millones, mientras que desde el cambio de gobierno el stock creció en u$s2.257 millones. La mayor del incremento corresponde a diciembre, con u$s1.672 millones.

Un elemento a tener en cuenta que entusiasma al directorio del Banco Central que dirige Santiago Bausili es que los encajes de los depósitos en moneda extranjera se computan como parte de las reservas brutas, y por ello, cuando suben unos se beneficia el balance de la entidad madre del sistema.

Por otro lado, como contrapartida de los depósitos en dólares, están los créditos. En la medida en que se consolidan, los bancos tienen mayor "materia prima" para prestar a las empresas exportadoras, que son las únicas que hoy pueden endeudarse en moneda dura.

La confianza, además, es fundamental como para que una vez aprobado el Paquete Fiscal en el Congreso, que se debate junto con la Ley Bases, se pueda poner en marcha un nuevo blanqueo de capitales. Bastante ventajoso, por cierto, los que declaren hasta u$s100.000 no pagarán el impuesto especial, pero tendrán que ingresar los dólares a una cuenta. Eso implica que los depósitos seguirán creciendo.

En una charla reciente que iProfesional mantuvo con uno de los tributaristas más importantes del mercado, César Litvin, consideró que sería "razonable" que por ese mecanismo entre hasta unos u$s35.000 millones. El anterior blanqueo de Sergio Massa solo levantó apenas u$s900 millones, mientras que el de Mauricio Macri produjo casi u$s117.000 millones.

3 calificadoras valoran Argentina

INFOBAE - Las calificadoras de riesgo elogiaron a Milei, pero marcaron qué se necesita para subirle la nota al país. Infobae dialogó con estrategas de Moody’s, Standard & Poor’s y Fitch sobre la herencia que dejó Alberto Fernández y sus recomendaciones para poder volver al mercado voluntario de deuda externa.

RESUMEN

EN EL PLANOECONÓMICO: Lo que se ha conseguido es bueno, pero falta dar más pasos. Todavía es pronto. todos los entrevistados se mostraron sorprendidos por la velocidad del ajuste fiscal, la rápida caída de la inflación y el compromiso presidencial con el proceso de cambios. Al mismo tiempo, reconocieron que –por la historia negativa del país con los mercados y los importantes desafíos múltiples y simultáneos- la moneda todavía está en el aire. Además, admitieron que al Gobierno se le exigen varios objetivos al mismo tiempo, aunque puedan chocar entre sí: corregir las distorsiones previas y lograr una rápida reactivación “con escasos grados de libertad y muy pocas herramientas”. Y consideraron que no será sencillo que el Fondo Monetario Internacional (FMI) aporte los dólares frescos suficientes como para salir del cepo y unificar el tipo de cambio si el capital privado -nacional y extranjero- no hace lo propio. “El ajuste fiscal y monetario es sorprendente y bastante mayor que lo esperado en comparación a lo que se intentó en el gobierno de Macri”. Es sorprendente el superávit fiscal de estos primeros meses y la gran mejora del balance del Banco Central. “El gobierno se planteó hacer un ajuste de 15 puntos este año y ya se ha dado una buena parte de esto”. No está claro que se pueda evitar un default a fin de este año o en 2025. Existen riesgos por los crecientes pagos que podrían complicar las finanzas externas. Si bien es positivo lo que pudo hacer el Gobierno, el país ha perdido credibilidad y por ese motivo hay dudas sobre la sustentabilidad del ajuste. Se ve más claramente que este gobierno tiene más voluntad que otros de repagar sus deudas y mantener este ajuste tan difícil, pero la pregunta es hasta qué punto lo podrá lograr. Hay escepticismo por lo que pasó después de 2015, cuando entró una avalancha de capitales de corto plazo, cuando se abrió la cuenta capital; no tenían intención de invertir en la economía real. Ahora hay que buscar ese capital de mediano plazo. Hay dos efectos importantes; la suba de las exportaciones agrícolas tras el año de sequía, y los proyectos de gas y petróleo que mejoran la balanza energética: con el ajuste del tipo de cambio ayuda a mejorar las cuentas externas. Más que la historia negativa del país, lo que pesa en el humor del mercado es la brutal herencia que dejó el gobierno de Alberto Fernández en diciembre pasado. Hubo cambios importantes en la política monetaria, el tipo de cambio y pasos alentadores en el plano político con la aprobación por la Cámara baja del proyecto de ley de Bases pero la pregunta que queda en el aire es si la sociedad puede tolerar el ajuste necesario porque nadie cree que será fácil y la calificación actual en CCC refleja esa vulnerabilidad, ya que el Gobierno debe avanzar en todos los frentes porque no hay margen de maniobra ni colchones, el país no tiene acceso a fuentes de financiamiento externo, la actividad económica está en una situación muy difícil y hay otras limitaciones. Lo bueno es que la tasa de riesgo bajó pero todavía las reservas del Banco Central son bajas, aparecen pagos fuertes en el horizonte y las tasas para el país todavía son muy altas para volver al mercado, Los analistas de las tres empresas no descartan que pueda haber un evento de reestructuración forzada de los compromisos externos del país.

“Dolarizar la economía habría sido una fuente de mayor incertidumbre y turbulencia en el plano financiero. A la vez, se entiende que aunque el ¨Presidente haya planteado en campaña que quería bajar impuestos ahora tenga que subirlos o mantenerlos por la necesidad de alcanzar el superávit fiscal”, resaltó Martínez. “No vemos que este año pueda haber dinamismo en el consumo por la caída de los salarios y las jubilaciones; la recuperación económica debe venir por el lado de la confianza, algo que es difícil. Por eso no esperamos una recuperación rápida de la economía en forma de ‘V’”, precisó Martínez.

EN EL PLANO POLÍTICO, la pregunta clave es: "¿Con minoría en ambas cámaras legislativas, el Poder Ejecutivo puede avanzar en su agenda de reformas económicas?"

CONTINUANDO EN EL PLANO POLÍTICO, `Por su parte, Todd Martínez de Fitch contó que “hasta ahora Milei nos ha sorprendido positivamente; en la campaña teníamos una imagen buena por sus ideas firmes, pero había ciertas dudas sobre su capacidad de ejecutar como Presidente. Sin embargo, lo que hemos visto hasta ahora es alguien que mantiene la personalidad que lo llevó al poder, pero con más pragmatismo”`.

Prat-Gay explicación no ajuste

 

Alfonso Prat-Gay: "Milei está ansioso por recuperar la economía".

La pregunta es: ¿GRADUALISMO O SHOCK?"

Google, duckduckgo en inglés.

Pero, quién es Prat-Gay? Aquí esta la respuesta.

El argumento de Alfonso Prat-Gay: El gobierno anterior fue malo (aunque no carga mucho las tintas contra ese gobierno). Massa pensó: "... todo lo que haga no tendrá consecuencias...". "Milei tuvo que abandonar la dolarización". 

Ante la pregunta de Luis Novaresio: "¿Sergio Massa fue un escándalo como Ministro de Economía", conestó, "Si, absolutamente". También dijo: "Massa se apropió del Estado para hacer campaña". Ya se está acabando el tiempo de decir que fue la herencia. "Ahora el presidente habla de competencias de monedas".

"Para conseguir el déficit cero Milei tuvo que hacer dos cosas: pisar gastos, que no es ahorrar (Kretina dixit)... para licuar los gastos que no se pueden tocar como las jubilaciones, los salarios públicos, etc." Repite: "Pisar gastos no es ahorrar". "No pagué la prepaga, no pagué la hipoteca, no pagué el club y tengo un ahorro bárbaro, así que ahora me voy a dar un gusto". Yo repito también: esta estupidez también la dijo Kretina Fdez de Kirchner.

En primer lugar, eso lo hicieron políticos anteriores. ¿Criticó Alfonso eso a otros políticos?

En segundo lugar, cambiar déficit por deuda me parece razonable, al menos más razonable que seguir monetizando el déficit.

También repite lo de licuar gastos.

Defiende y disculpa al gobierno de Macri, que fracasó y aumentó la inflación del 25 al 50% anual. Asegur que por culpa de la Corte Suprema, el gobierno de Macri tuvo que pagar a las provincias 20.000 millones de dólares. Eso no disculpa que Macri aumentara la inflación, monetizando el déficit. es una mentira, no es tanto dinero. "Y llegó la paradoja que las provincias tenían superávit fiscal y el estado nacional tenía déficit."

Aquí viene el meollo de la cuestión: "Como analista económico... yo miro la historia y nunca hubo un ajuste fiscal que fue exitoso". Después aclara: "ajuste entendido como un recorte muy fuerte del gasto". Cuando hubo un ajuste fiscal exitoso fue por un aumento en los ingresos, no en una disminución del gasto".

La recuperación en V no puede venir del gasto del sector público, ni de las exportaciones (porque el dólar aún continúa atrasado) ni del consumo. Entonces se produce una caída de todos (¿?) los integrantes del PIB que obliga a realizar nuevos ajustes.

Acusa a Macri de darse prisa en ajustar rápido, y se cayeron todas las variables. Está claro que Prat-Gay es gradualista.

"Yo no creo en ninguno de los dos extremos, en el estado de Massa, hiperpresente, hipercorrupto e hiperbobo o en el estado de Milei, anarcocapitalista, inexistente o absolutamente ausente. Tiene que haber algo en el medio". En esa posición intermedia x.

Huelga general

INFOBAE - Un balance sin euforia: la CGT no pudo cumplir su objetivo final pese a las limitaciones en el transporte. Para la central obrera, el paro fue “contundente”, aunque no logró conmover al Gobierno para que acepte negociar sus medidas. Ahora, el debate interno se profundiza: algunos quieren esperar y otros presionan por un paro de 36 horas. El paro de la CGT se hizo sentir, pese a que tuvo un acatamiento dispar, pero la dirigencia cegetista no pudo cumplir con su objetivo: conmover al Gobierno para que modifique sus políticas. Las reacciones de los principales referentes libertarios ante la segunda huelga general contra Javier Milei permite suponer que el día después de la protesta sindical no cambiará demasiado la postura oficial.

Curiosamente, no hubo euforia ni expresiones de alegría entre los dirigentes que se ubicaron en el escenario del salón Felipe Vallese de la sede de Azopardo 802. La “contundencia” del paro que destacaron varios sindicalistas no se notó en sus rostros ni en su discurso.

El balance positivo del paro que hizo la CGT tuvo sabor a alivio (no tenían una clara certeza del grado de acatamiento de los trabajadores) y también a preocupación: el problema que se abre ahora para la cúpula cegetista es cómo seguir. El sector dialoguista sabe que no puede repetir huelgas todos los meses, aunque empieza a sentirse la presión de algunos dirigentes por avanzar hacia un paro de 36 horas. Lo verbalizó el combativo Rubén “Pollo” Sobrero en la marcha de la izquierda por el Día del Trabajador y, a la distancia, ya lo consideran como una variante posible en el ala dura de la CGT.

Un puñado de gremialistas habló sobre ese tema en el cuarto piso de la CGT antes de que comenzara la conferencia de prensa. “Bueno, ahora usemos la cabeza; basta de paros”, dijo un dirigente de primera línea. Otro se quejó: “Pero Milei nos obliga a parar porque no afloja un centímetro”.

En la misma sintonía, un dirigente de peso advirtió: “Tenemos que cuidar la herramienta del paro. No la podemos desgastar”.

INFOBAE - El Gobierno estimó que el paro le costará más de USD 500 millones a la economía. Según cálculos oficiales que coinciden con números privados, ese será el impacto de la huelga general de la CGT sobre la actividad. Representaría un 1,1% del PBI de mayo o un cuarto de lo que se produciría en un día normal. “El cálculo tomando el PIB mensualizado estimado a hoy y haciendo supuestos de adhesión que consideramos razonables daría unos USD 520 millones diarios de costo”, aseguraron desde el equipo económico. Un cálculo hecho por el economista Fausto Spotorno junto con la UADE puso ese número en torno de los USD 544 millones (o $489.272 millones). Esta cifra equivale al 1,1% del PIB de mayo o el 24,3% de lo que se hubiera producido en el día. Este cálculo asume que no todos los sectores y regiones perderán por igual durante el paro, y que incluso, el 20,1% de lo inicialmente perdido se recupera dentro del mes”, explicaron desde ese centro de estudios. Para el cálculo de este impacto se estimó el efecto en cada uno de los sectores económicos basado en eventos similares en el pasado. Algunos sectores prácticamente no sufren ningún impacto y otros lo recuperan rápidamente. Sin embargo, hay otros sectores y empresas que sufren pérdidas irrecuperables y otros que, si bien pueden recuperar gran parte de lo perdido, lo harán en un plazo mucho más largo. Por eso, es que este cálculo se hizo de sector a sector”, mencionaron desde el Instituto de Economía de la UADE. “En esta estimación sólo se tomaron las pérdidas directas, netas de las recuperaciones que se darán dentro del mes. Así, por ejemplo, el comercio recuperará un 35% y restaurantes el 0% de lo que no se venda.

IProfesional - Ganadores y perdedores del paro: la CGT enfrenta riesgos que pueden perjudicar al propio peronismo. Tras el paro general, en la interna sindical se abre la disputa sobre si moderar o endurecer la conflictividad. ¿Nuevo paro para presionar por Ganancias? El hecho de que el transporte público haya adherido masivamente es lo que permite que resulte difícil saber cuánto de la adhesión fue verdadera o forzada. Lo cual, claro, resulta ventajoso para las argumentaciones de las dos partes. A primera vista, el gobierno no sólo no verá motivos para retractarse sino que, por el contrario, dio señales de sentirse cómodo en la confrontación con los dirigentes sindicales. A diferencia de lo que le había ocurrido con la polémica por el recorte del presupuesto universitario, esta vez Javier Milei no vio a los propios votantes encolumnarse en su contra. El paro estaba precedido de encuestas que revelaban que dos tercios de la opinión pública desaprobaban la medida de fuerza. De manera que el gobierno puede retomar su discurso sobre combate a "la casta" sin tener que hacer declaraciones de reconocimiento tácito de errores, como había ocurrido tras la marcha universitaria.

La ratificación de la línea política fue confirmada durante toda la jornada por figuras del gobierno, como el ministro de Economía, Toto Caputo, el vocero Manuel Adorni, o la ministra de Seguridad, Patricia Bullrich. Pero también se sumaron nuevos aliados del peronismo, como el gobernador tucumano Osvaldo Jaldo (kirchnerista), quien fustigó a quienes "se quedaron en su casa a dormir en vez de trabajar".

Ahora, prevenido, Daer confirmó el mantenimiento del paro general a pesar de que el gobierno lo había convocado al diálogo, fruto de lo cual se limaron los costados más controversiales de la reforma laboral. De hecho, todos los aspectos que perjudicaban directamente el poder político y financiero de los grandes gremios -como la prohibición del aporte compulsivo de los asalariados a los gremios- fueron dejados de lado.

Finalmente, el paro tuvo un objetivo político: recuperar el discurso de defensa de los trabajadores de las capas bajas, luego de cuatro años en que asumieron un rol pasivo y dejaron esa función a las organizaciones piqueteras. Por eso, volvió a las proclamas cegetistas la denuncia por la inflación y su efecto erosivo sobre salarios, jubilaciones y planes de asistencia social. Un arma de doble filo, claro, porque dejó servida la respuesta para que desde el otro lado denunciaran el contraste entre la actitud blanda hacia Alberto Fernández y la dureza contra Milei.

Las primeras señales desde el gobierno van en el sentido de cortar las líneas de diálogo con la CGT, en una especie de castigo por la convocatoria al paro. No está claro que Milei obtenga un beneficio político de una medida de ese tipo, salvo que lo que quiera propiciar sea una radicalización del movimiento sindical.

Riesgo de boomerang para el peronismo.

Ya ante la convocatoria al primer paro en enero [qué fue solo de 12 horas], dirigentes como Sergio Massa y Cristina Kirchner habían criticado la medida por apresurada, y advirtieron que se debía planificar un crescendo de las protestas a medida que tuvieran acompañamiento social.

Y, además, está la posibilidad de que un embate sindical termine volviéndose más contra los gobernadores peronistas que contra el propio Milei. En definitiva, son las cajas provinciales las que más tienen para perder si se pierden la coparticipación del impuesto a las Ganancias, que recauda medio punto del PBI y que no parece tener sustitutos claros a la vista.

¿Cuál sería el escenario de una ley Bases que confirme el impuesto a las Ganancias bajo una manifestación con paro convocado por la CGT? El temor de muchos dirigentes peronistas es que esa situación pueda ser más nociva para los propios que los ajenos, porque podría resquebrajar la unidad opositora, mientras que alimentaría el discurso oficialista. Sin embargo, las primeras señales políticas post paro hacen prever que el diálogo entre el gobierno y los sindicatos entrará al freezer.

Caída industrial

LA NACIÓN - La industria cayó 21,2% en marzo y la construcción retrocedió 42,2%. En la medición intermensual, las fábricas tuvieron una baja de 6,3% y las obras, de 14,2%; en el acumulado del primer trimestre, las caídas son de 14,8% y 30%, respectivamente.

Brotes verdes?

 INFOBAE - La economía habría tocado piso pero aún no hay datos firmes que indiquen una recuperación. Ventas minoristas, producción automotriz y salarios mostraron en marzo y abril un mejor dato que el mes anterior aunque en Economía todavía no se animan a asegurar que “pasó lo peor”.

Bajan los tipos de interés

 

Blanqueo capitales

 Iprofesional - Blanqueo de capitales: crecen consultas y estiman que pueden ingresar u$s50.000 millones. Tras la media sanción en Diputados, hay optimismo en el Gobierno. El nuevo sistema de intercambio de información financiera con Estados Unidos, clave. "Con los nuevos tratados, cada vez resulta más difícil jugar a las escondidas. Así que me parece que este blanqueo va a ser atractivo para aquellos que están en Estados Unidos y no tienen declarada la cuenta, teniendo en cuenta que ahora viene el intercambio automático", afirma un socio de uno de los principales estudios, que pidió mantener el anonimato. El blanqueo permitirá legalizar, sin multas, hasta u$s100.000. El nivel de blanqueo sin penalidad puede elevarse hasta u$s200.000, si el dinero queda depositado en una cuenta especial. Por encima de eso, la multa será de 5%, un monto que los tributaristas consideran bajo. Y hay algunos contadores que ya se animan a hacer una estimación de cuánta plata se podrá ingresar con este blanqueo. Hablan de u$s50.000 millones. Se trata de una cifra muy superior a la que se había obtenido en los blanqueos del kirchnerismo, que hizo dos intentos no muy exitosos. En 2009 se había propuesto blanquear u$s10.000 millones pero sólo logró u$s4.300 millones. Y en la época de Axel Kicillof como ministro de economía fue peor, porque no se llegó a u$s1.000 millones, a pesar de que el plazo para las presentaciones se pospuso varias veces. Pero, en el otro extremo, lo que entraría ahora por este blanqueo sería muy inferior a la que se había conseguido en el blanqueo de 2016, durante el gobierno de Mauricio Macri. En aquel entonces, con Alfonso Prat Gay como ministro de Economía, se blanquearon capitales por u$s117 mil millones. El propio Banco Central ha estimado en los últimos años que la cantidad de dólares físicos que circulan en Argentina, fuera del sistema bancarios, superan largamente los u$s150.000 millones, lo que torna a Argentina en uno de los países con mayor cantidad de billetes verdes. Los contadores creen que alguna porción de los dólares "del colchón" podrían blanquearse también, no tanto por el atractivo del blanqueo sino por el hecho de que en los últimos meses se hizo muy notoria la pérdida de capital para los ahorristas, dado que la inflación superó largamente la tasa devaluatoria. Esto podría llevar a la búsqueda de rentabilidad, aprovechando la ventana de oportunidad.

BCRA compró u$s144 millones

Ámbito - BCRA compró u$s3.440 millones en abril, pero reservas cayeron por pago al FMI. 03-05-2024 - INFOBAE - El Banco Central ya compró USD 15.000 millones desde el comienzo del gobierno de Javier Milei. La entidad monetaria absorbió USD 144 millones este viernes y USD 600 millones en la semana. Las reservas subieron a USD 28.374 millones. El BCRA se alzó con USD 144 millones. A lo largo de la semana la entidad monetaria absorbió USD 590 millones -no hubo negocios el miércoles 1-, mientras que desde el lunes 11 de diciembre efectuó compras netas por USD 15.046 millones en casi cinco meses. El Banco Central solo efectuó ventas en cuatro ruedas operativas durante ese lapso desde que Santiago Bausili asumió la presidencia del organismo.

Actividad económica cayó 9,7%

 INFOBAE - Según un estudio privado, la actividad económica se desplomó 9,7% en marzo. Según la consultora Orlando J. Ferreres.

Caída actividad marzo

 IProfesional - Inflación en baja, pero con una fuerte caída de la actividad: los números que deja abril. De acuerdo a los últimos registros de las consultoras privadas, la inflación de los alimentos será la mitad que en febrero y marzo, alrededor del 5%. A última hora del viernes, la consultora de Orlando Ferreres informó a sus clientes que la actividad económica se desplomó 9,7% en marzo respecto del mismo mes del año pasado. Por ahora, el Gobierno demora el levantamiento del cepo cambiario. Apuesta a que el proceso de desinflación sea tan poderoso que ayude a mejorar los ingresos de la población, en términos relativos. 

Es importante saber si ya se tocó fondo pero según Ferreres, la actividad económica cayó 1,3% en marzo versus febrero.

Prosigo el análisis con este enlace (La economía que viene: ¿caída y rápida recuperación o larga recesión?), un poco atrasado (del 3 de abril de 2024) pero muy bueno:

Tras la caída de la economía en enero de 4,3% interanual, esperan que el primer trimestre cierre con fuerte baja. ¿Qué expectativas hay para 2024?

Se han confirmado las expectativas para el primer trimestre.

En la última semana se conoció que la economía cayó en enero 1,2% con respecto a diciembre, la tercera baja consecutiva, y se retrajo 4,3% respecto a igual mes del año anterior por el impacto de la devaluación y la aceleración de la inflación, según las cifras del Estimador Mensual de Actividad Económica del INDEC. En este contexto, los economistas proyectan para este año una caída de entre 3% y 5% del PBI, tras haberse registrado una retracción de 1,6% en 2023.

A su vez, un relevamiento del Centro de Estudios Económico Orlado Ferreres arrojó que la actividad económica mostró en febrero una caída de 6% en la comparación interanual, pero el dato positivo es que la medición desestacionalizada registró un rebote en el margen de 0,1%.

El presidente Javier Milei advirtió que el momento más duro "será entre marzo y abril" aunque se mostró confiado en que luego habrá una recuperación en forma de V, es decir con un rebote rápido. Algunos analistas coinciden pero otros vislumbran que será en forma de L, o sea con un repunte a un ritmo tenue.

Eugenio Marí, economista jefe de la Fundación Libertad y Progreso señaló que "la caída del nivel de actividad, lamentablemente, está dentro de lo esperado, es la consecuencia de cuatro años de desbarajuste económico y reglas que desincentivaron la inversión y el desarrollo del sector privado". E indicó que "con el último dato, vemos que la herencia es la de un PBI por habitante que está en los mismos niveles que 2006".

La consultora FMyA proyecta un primer trimestre "donde se agudice la recesión, con la actividad cayendo más del 8% anual, y para el segundo trimestre esperamos que la cosecha le ponga un piso a la actividad, y el Consumo también colabore con el rebote por las paritarias del sector privado ganándole a la inflación".

"Así, para 2024 esperamos que la actividad caiga 3.8% anual -todo arrastre estadístico-, por el rebote "en V" a partir del segundo trimestre con sectores que terminen mejorando.

"Además, es importante avanzar en la unificación cambiaria y la salida del cepo lo más pronto posible para no dilatar en el tiempo el ingreso de capitales para la inversión", afirmó.

Así, pronostican "una recesión de alrededor del 3% para este año, con un primer semestre muy por debajo del promedio (cerca de -5%) y una recuperación que irá ganando vigor a lo largo del año.

"Así como el año pasado la sequía jugó en contra, este año el agro será un sector que traccione al alza. Al campo pueden sumarse sectores ligados a la energía como petróleo y gas. La minería también debería tener un buen año. El problema es que estos rubros tienen poco peso en el empleo, por lo que su mejora no va a ser tan notoria en la calle", esgrimió.

DE ESTE ENLACE: Pero los datos de la actividad de la industria y de la construcción que en diciembre cayeron 12,8% y 12,2% interanual y tuvieron bajas de 5,4% y 8,8% contra noviembre, reflejaron el impacto de la devaluación sobre la economía en el último mes de 2023. Ambos sectores verificaron los descensos más fuertes desde la pandemia de 2020.

Sebastián Menescaldi, director de Eco Go, indicó que la medición que realiza la consultora refleja que "la economía tuvo en diciembre una caída fuerte de 4% interanual y algo parecido en la comparación mensual, una baja fuerte producto de la devaluación y las restricciones a las importaciones".

Así estimamos que la economía en 2023 cerró con una contracción de 1,3%, con caídas en el cuarto trimestre de 1,8% contra los tres meses previos y de 1,2% interanual", contó.

Por su parte, Francisco Ritorto, analista de ACM comentó que "estimamos que la actividad económica presentó una caída entre el 1,3% al 1,6% en promedio respecto a 2022".

Rebajas precios alimentos

LA NACIÓN - Consumo en crisis: empiezan a llegar a las góndolas las primeras bajas de precios.

Ante el derrumbe de la demanda, algunos proveedores están presentando listas con rebajas que llegan hasta el 10%; por el momento se trata de un fenómeno limitado a categorías puntuales de alimentos; los fabricantes habían proyectado un tipo de cambio del dólar mucho más alto.

Los hechos son estos:

1. Hay una caída del consumo [7,5% en las ventas de la canasta básica (alimentos, bebidas, artículos de tocador y limpieza)], que ya vino de todo el años 2023, y que la llegada de Milei agravó.
2. Las marcas premium no venden porque son caras, así que tienen que hacer rebajas. Por ejemplo, Coca-Cola, Pepsi-Cola, etc.
3. El gobierno ha abierto las importaciones de algunos productos y quiere abrir más.
4. Algunos empresaurios habrían elaborado sus listas de precios a un tipo de cambio con el dólar mucho más alto, pero el tipo de cambio real (el blue) se ha mantenido estable.
5. La base monetaria se ha achicado en términos reales.

“No estamos viendo bajas generalizadas en toda la lista de precios, pero están llegando listas con algunos productos con caídas puntuales. A esto se suma que los pocos aumentos que llegan están todos por debajo de la inflación, con lo cual los alimentos están bajando de precio en términos reales”, explicaron en otra cadena de supermercados.

“Hoy no registramos que haya deflación en alimentos, pero sí estamos viendo en nuestros relevamientos un 15% de los productos con precios que están bajando semanalmente, mientras que otros están dejando de subir. Esto se explica básicamente por una caída de la demanda. El consumo en abril viene peor que en marzo y hay empresas que están obligadas a afinar sus precios y sacarse de encima el exceso de stock”, destacó Sebastián Menescaldi, director asociado de la consultora Eco Go.

En Focus Market también destacan que hay bajas puntuales en algunos rubros sensibles de consumo masivo. “El 31% de las categorías que medimos presentan bajas en su variación de precios. En algunos casos las bajas son de dos dígitos cómo el caso de detergente para ropa, que cayó 10,5%, aunque en forma interanual la categoría venía con aumentos promedios del 381% para citar sólo un caso”, explicó Damián Di Pace, director de la consultora, que informó para abril una inflación en la canasta básica del 0,2%.

Para explicar estos movimientos, Di Pace precisa que confluyen factores macro y microeconómicos. “Por una parte, hay una contracción monetaria, porque la base monetaria sigue cayendo en términos reales. A su vez, el tipo de cambio mayorista se mantiene estable generando una menor alza de los precios mayoristas respecto de los minoristas. Este fenómeno macro viene acompañado del aspecto micro que es caída de las ventas de consumo masivo del 5% en el mes de abril, junto a una pérdida de poder adquisitivo del ingreso de los argentinos, que en los próximos meses deberá derivar mayor parte de su gasto corriente al pago de servicios respecto de la desaceleración de los precios en bienes de la economía”, explicaron en Focus Market.